Все МРК отчитались за 1-е полугодие 2009 года. Соответственно, я пересчитал целевые уровни с учетом новых данных. Это не коснулось Центртелекома и Дальсвязи, так как их отчеты уже были на тот момент, когда делалась первая оценка. Итак, что получилось.

По СЗ телекому и Сибири стоимость акций изменилась не очень существенно:

 

В СЗ был вынужден изменить темпы прироста Интернет-сегмента – во всех расчетах заменил 30% на 20% - не очень он хорошо выглядит. 

Наибольшее изменение оценки произошло в ЮТК – результаты 1 полугодия оказались намного лучше, чем я ожидал, что дает основания повысить прогноз EBIT по 2009 году практически на 20%. Из-за этого очень существенно меняется оценка внутренней стоимости - практически в 2 раза. Такое сильное изменение вызвано эффектом «низкой базы» - чистый долг ЮТК, который отнимается от расчетной стоимости, при прошлом расчете оставлял нам всего 7 млрд. чистой стоимости компании. Из 34 млрд. приведенных денежных потоков. Так как 34 с учетом новых данных превратились в 40, справедливая стоимость также очень резко выросла. Кстати, такие колебания оценки еще раз показывают очень высокий риск вложений в эту бумагу – никто не может гарантировать, что результаты года не будут чуть-чуть хуже, при этом справедливая цена существенно изменится… 

 По остальным компаниям – немного улучшился прогноз по УРСИ и Волгателекому. По УРСИ – тоже рост ожиданий по годовой EBIT, а у Волгателекома несколько улучшилась ситуация с долговой нагрузкой.